当然，还有一些其他护城河指数，比如跨国公司，美股小盘股等等，基本上与基准比较，大差不大，互有输赢，由于上市时间比较短，进行比较意义不大。
高效的市场具有强大的定价能力，优秀的个股被充分的定价，这导致几乎所有常见的因子都无法产生超额收益，护城河是这样，什么高股息啊，低波动啊，动量啊，都差不多。
打败市场是个非常困难的事情，但是我们书店里投资类书籍中最显著的地方总是放着俩老头教你怎么打败市场的书。。。
以15年为基准，美股有92.19%的主动基金跑不赢基准，其他各个国家数据都有，感兴趣的自己查。
很多人说，我们A股不一样，我们是低效市场，那我只能说，就A股，都不用说有多少人长期跑赢了沪深300，就说有多少人能在这个市场上自己长期折腾，还没有被劝退？
一切收益，都是承担风险换来的，你要考虑最重要的事情都是，有哪些风险你愿意承担，有哪些风险你不愿意承担，如何选择合理的承担风险，不被尾部风险劝退。
比如你想学习价值投资，学习巴菲特，你就要清楚的知道，你首先要学习的并不是什么护城河安全边际，你首先要学习的是，巴菲特伯克希尔的商业模式导致他有源源不断的保险浮存金供你使用。当前巴菲特手中1572亿美元的现金就是他的风险保护垫。你是否也有源源不断的？
价投教你买优秀的公司，你就跟着学买优秀的公司，巴菲特的OXY一路跌，一路加仓，手里总是有，熬过周期绽放。然而你梭哈后，站在高岗上了。
总之，在冲动之前，多去思考风险，比如护城河就是非常好的评估风险的手段，护城河是变宽还是变窄，有哪些因素在影响护城河，这些因素未来的走向等等，处理好风险，收益自然就会呈现。
市场高效意味着目前已经发生的信息被高效定价，但不代表可以准确预测未来。市场曾经高效的定价了当时的诺基亚。然后在竞争中，输给苹果，市值也忠实的表达了这一点。而且很有趣的是，2007年，市场占比53%的诺基亚市值就已经低于占比6.5%的苹果了。可见即使是预见未来这件事本身，市场做的也好过大多数人。当然了，你说我就不相信，那就不相信呗。
全部。巴菲特的浮存金就是伯克希尔产生超额收益的最大解释项。而其他护城河安全边际能力圈等解释能力都不显著。
我们无法预测未来 毕竟tqqq都已经10多年了 如果你对杠杆磨损有疑惑 可以不用或者通过多资产对冲
这种策略是通过牺牲震荡行情，换取单向行情的优势。但是单向行情不可能很久，通常都会有回调，也就是说这种策略适合短线偷鸡，不适合长期持有咯？
我解释过这个问题，所谓杠杆损耗是有路径依赖的，也就是说，你承担波动杠杆损耗的同时又获得了同方向放大的有利效果，举个例子，33%的tqqq跑赢了100%qqq，万事都有正反两面。
看到您的一个思路，比如持有33%的upro和66%的现金一样可以达到全仓持有spy的效果，但是杠杠etf的损耗如何考虑呢？经常性地仓位再平衡吗？
看到了护城河股票跑不赢 标普500 的那个帖子，感觉有点意思，可以聊一聊。先看结果吧，目前市场有的护城河指数中：只持有美股的$晨星护城河ETF-VanEck Vectors(MOAT)$ ，相对于 标普500 来说：如图，跑赢了 标普500 。持有国际股的$全球晨星护城河ETF-VanEck Vectors(MOTI)$ ...